"Štedite novac"! Stručnjak koji je predvideo ekonomsku krizu 2008. upozorava: Ogromna ulaganja ne donose odgovarajući profit

Američko tržište akcija i dalje je pod velikim uticajem investicija u veštačku inteligenciju. Dok su akcije nekih ključnih kompanija, kao što su Nvidia, Oracle i Coreweave, pale sa svojih vrhunaca iz sredine 2025. godine, veštačka inteligencija ostaje dominantna investiciona tema. Čak 75% prinosa S&P 500 dolazi od 41 akcije povezane sa veštačkom inteligencijom, dok takozvana „Veličanstvena sedmorka“ – Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Apple i Tesla – čini čak 37% ukupnog učinka indeksa.

Blic preporučuje

UZBUNA ZA OPENAI Google sustiže kreatore veštačke inteligencije iza ChatGPT - pionir dobija mesto u istoriji, ali možda neće osvojiti tržište

OpenAI pregovara s Amazonom o ulaganju većem od 10 milijardi dolara

Takva koncentracija investicija, gotovo isključivo usmerena na razvoj jedne tehnologije – velikih jezičkih modela (LLM) – podstakla je strahove da se formira balon. Lideri industrije odbacuju ove tvrdnje. Jensen Huang, izvršni direktor kompanije Nvidia i trenutno najvrednije kompanije na svetu, nedavno je za Skaj njuz rekao da je pucanje balona veštačke inteligencije „još uvek veoma, veoma daleko“.

Ali ne dele svi ovaj optimizam, ističe Skaj njuz. Neki stručnjaci upozoravaju da ogromna ulaganja još uvek ne donose odgovarajući profit. „Ako nekoliko fondova rizičnog kapitala propadne, to nije velika tragedija“, kaže Gari Markus, naučnik za veštačku inteligenciju i profesor emeritus na Univerzitetu u Njujorku. „Ali problem je što veliki deo američkog ekonomskog rasta ove godine dolazi od ulaganja u veštačku inteligenciju.“ U najgorem slučaju, upozorava Markus, posledice bi mogle da utiču na celu ekonomiju, od bankrotstva do spasavanja javnim novcem.

Obim ulaganja je zaista neviđen. Majkrosoft, Amazon, Gugl, Meta i Orakl planiraju da ulože oko 1 bilion dolara u veštačku inteligenciju do 2026. godine. OpenAI, tvorac ChatGPT-a, obećao je da će potrošiti čak 1,4 biliona dolara u naredne tri godine. Ali povraćaj ulaganja do sada je skroman. OpenAI bi mogao da ostvari nešto više od 20 milijardi dolara profita u 2025. godini, iznos koji ne može ni približno da opravda takav nivo potrošnje.

Osnova celog buma leži u načinu na koji se veštačka inteligencija razvija. Revolucija je počela 2023. godine najavom GPT-4, koja je donela ogroman napredak zahvaljujući jednom ključnom faktoru – drastičnom povećanju računarske snage i količine podataka. Ovaj uspeh je podstakao verovanje da će dalje „skaliranje“ neizbežno dovesti do veštačke opšte inteligencije. Rezultat je eksplozivna potražnja za grafičkim procesorima i izgradnja ogromnih data centara, svojevrsnih „računarskih gradova“.

Ovi centri se šire brže nego ikad. Kompleks Stargejt u Teksasu trebalo bi da zauzme površinu veličine Centralnog parka u Njujorku do sredine 2026. godine, dok Metin data centar u Luizijani već troši dvostruko više struje od grada Nju Orleansa. Takav rast vrši veliki pritisak na elektroenergetsku mrežu, ali tehnološki giganti za sada mogu da ublaže problem zahvaljujući svojim dubokim finansijskim džepovima.

Ključno pitanje je, međutim, da li će ova infrastruktura generisati profit na duži rok. Za razliku od puteva, železnica ili energetskih mreža, centri podataka sa veštačkom inteligencijom brzo zastarevaju. Nvidia svake godine izdaje nove generacije čipova, a prema nekim procenama gube konkurentnost nakon samo tri godine. Zato investitor Majkl Beri, poznat po predviđanju finansijske krize 2008. godine, kladi se protiv akcija veštačke inteligencije.

Koliko dugo će investitori biti spremni da čekaju?

Prema časopisu „The Economist“, ako čipovi sa veštačkom inteligencijom zastarevaju svake tri godine, kombinovana tržišna vrednost pet najvećih tehnoloških kompanija mogla bi se smanjiti za 780 milijardi dolara. Ako je ciklus još kraći, gubici rastu na 1,6 biliona dolara. Da bi opravdali investiciju, tehnološki giganti bi morali da ostvare oko 2 biliona dolara profita do 2030. godine.

Istovremeno, dok se veštačka inteligencija sve više koristi u svakodnevnom životu, monetizacija zaostaje. OpenAI kaže da ima oko 800 miliona aktivnih korisnika nedeljno, ali samo pet odsto njih plaća za njegove usluge. U poslovnom sektoru, gde se očekuje najveći prihod, usvajanje veštačke inteligencije je sporo: prema popisu stanovništva SAD, samo 8 do 12 odsto kompanija koristi veštačku inteligenciju u proizvodnji robe i usluga.

Tehnološka ograničenja takođe izazivaju dodatne sumnje. Dok se performanse velikih jezičkih modela poboljšavaju na standardizovanim testovima, napredak u zadacima iz stvarnog sveta je mnogo skromniji. Čak je i suosnivač OpenAI-ja, Ilja Suckever, nedavno upozorio da je malo verovatno da će beskrajno širenje modela samo po sebi doneti očekivani proboj.

U takvim okolnostima, ključno pitanje ostaje: koliko dugo će investitori biti spremni da čekaju? Ako se ispostavi da je profit nizak, troškovi ogromni, a tehnološki napredak sporiji od očekivanog, raspoloženje na tržištu bi se moglo naglo promeniti. A onda bi pucanje balona veštačke inteligencije moglo imati posledice koje bi daleko prevazišle tehnološki sektor.

(Sky News)