Shein se suočava sa rastućom konkurencijom, kako od tradicionalnih maloprodajnih lanaca tako i od drugih kineskih platformi poput Temua.
Regulatorne promene u SAD i Evropi povećavaju troškove poslovanja i usporavaju prodaju na ključnim tržištima.
Nakon dva neuspešna pokušaja izlaska na berzu – prvo u Njujorku, a potom u Londonu – kineski gigant brze mode Shein ponovo pokušava da privuče investitore, ovog puta inicijalnom javnom ponudom akcija (IPO) u Hong Kongu. Za razliku od perioda kada je kompanija beležila eksplozivan rast i bila procenjena na gotovo 100 milijardi dolara, danas na IPO izlazi suočena sa nizom izazova koji dovode u pitanje može li da opravda i upola manju ciljanu tržišnu vrednost.
Prospekt za izlazak na berzu pokazuje da Shein i dalje raste, ali znatno sporijim tempom nego prethodnih godina. Prihodi su u 2025. godini porasli osam odsto, na 41,8 milijardi dolara, dok je neto dobit istovremeno pala čak 39 odsto, na 2,06 milijardi dolara.
Još nepovoljniji signal je prvo tromesečje ove godine, u kojem je kompanija zabeležila gubitak od 99 miliona dolara. Deo tog gubitka posledica je računovodstvenog efekta povezanog sa promenom vrednovanja konvertibilnih povlašćenih akcija, ali to ipak ne menja širu sliku – rast prihoda usporava, profitabilnost opada, a poslovni model na koji se Shein oslanja možda dugoročno nije dovoljno održiv, piše Rojters.
Zbog toga investitori sada detaljno analiziraju da li Shein i dalje može da opravda status visokorastuće tehnološke kompanije ili bi trebalo da bude vrednovan kao klasični globalni trgovac odećom, izložen svim rizicima međunarodne trgovine, logistike i maloprodaje sa kojima se suočavaju i drugi.
Tokom poslednjih godinu dana Shein se suočava sa nizom regulatornih promena koje direktno povećavaju troškove poslovanja. Jedan od najvećih udara bilo je ukidanje američkog de minimis izuzeća, koje je omogućavalo bescarinski uvoz pošiljaka male vrednosti.
Pošto se Sheinov poslovni model u velikoj meri oslanja upravo na direktnu dostavu pojedinačnih porudžbina kupcima, promena pravila povećala je troškove poslovanja na njegovom najvećem tržištu. Sličan izazov pojavljuje se i u Evropi, gde se uvode nove naknade na uvoz robe male vrednosti. Sama kompanija upozorava da bi efekat evropskih mera mogao biti jednak ili čak veći od onoga koji je već osetila u SAD.
Sjedinjene Američke Države i Evropa zajedno čine više od polovine ukupnih prihoda Sheina, a zbog regulatornih promena rast prodaje na tim tržištima u narednom periodu verovatno će stagnirati.
Raste i konkurencija. Shein se više ne takmiči samo sa tradicionalnim modnim lancima poput H&M-a i Primarka, već i sa drugim kineskim platformama poput Temua, koje se bore za iste kupce.
Rojters piše da su svi ovi razlozi naveli investitore da mnogo veću pažnju posvete održivosti poslovnog modela, maržama i sposobnosti kompanije da nastavi rast u okruženju viših troškova i sve snažnijeg regulatornog nadzora.
Objavljeni prospekt prvi put donosi nešto više informacija o osnivaču i izvršnom direktoru Skaju Sjuu, jednoj od najtajanstvenijih osoba u globalnoj tehnološkoj i maloprodajnoj industriji. Iako je od osnivanja kompanije njen predsednik i glavni izvršni direktor, Sju je godinama ostajao gotovo potpuno van fokusa javnosti.
Ne daje intervjue, retko se pojavljuje na javnim događajima i nema vidljivo prisustvo na društvenim mrežama. Rojters navodi da je Shein odbio njegove višestruke zahteve za intervju, a zanimljivo je i da se Sju ne pojavljuje ni na zvaničnoj korporativnoj internet stranici kompanije – odeljak o upravljanju ne sadrži ni osnovne informacije o tome ko vodi firmu niti ko su njeni vlasnici.
To je nivo tajanstvenosti neuobičajen za kompaniju koja želi da prikupi milijarde dolara od međunarodnih investitora.
Nedostatak javno dostupnih informacija o osnivaču i upravljačkoj strukturi kompanije već je tokom prethodnih pokušaja izlaska na berzu bio jedna od tema rasprava. Za institucionalne ulagače transparentnost upravljanja predstavlja važan element procene rizika, posebno kada je reč o kompaniji čiji se lanac snabdevanja gotovo u potpunosti nalazi u Kini.
Shein tvrdi da radi na povećanju transparentnosti, ali objavljeni prospekt pokazuje da se taj proces odvija veoma sporo. Dokument za sada otkriva osnovne podatke o Sjuu i njegovim suosnivačima, kao i potvrdu da je upravo on od osnivanja donosio ključne strateške odluke, uključujući preseljenje sedišta kompanije iz Kine u Singapur 2022. godine.
(Jutarnji.hr)
