Rizik koncentracije ostaje, jer zavisnost od nekoliko ključnih firmi čini Kospi podložnim promenama u sentimentu prema AI tehnologiji
Stabilnost i dalji rast tržišta zavise od poslovnih rezultata i fundamentalnih osnova korejskih kompanija, posebno u sektoru čipova i AI infrastrukture
Kospi je u četvrtak porastao 4 odsto. Japanski Nikkei 225 dobio je 1,5 odsto, dok je australijski referentni indeks S&P/ASX 200 pao 0,12 odsto.
Južnokorejski Kospi preokrenuo je pad i vratio se u područje bikovskog tržišta, dok se investitori ponovo okreću južnokorejskim gigantima iz sektora poluprovodnika, koji imaju veliki uticaj na kretanje indeksa.
Referentni indeks porastao je više od 20 odsto u odnosu na najniži nivo iz jula, što je uobičajeni prag za ulazak u bikovsko tržište. Prethodno ga je prošlomesečni krah, delimično izazvan pozicijama sa finansijskom polugom i prinudnom prodajom, gurnuo u područje medveđeg tržišta.
Brzina preokreta naglašava ogromnu volatilnost tehnoloških akcija i otvara važno pitanje: koliko dugo će još trajati rast južnokorejskog tržišta?
Za optimiste, odgovor uglavnom zavisi od toga da li će rezultati i poslovni temelji južnokorejskih giganata iz sektora poluprovodnika moći da isprate sve optimističnija očekivanja. Snažni rezultati američkih tehnoloških kompanija i kontinuirana posvećenost ulaganjima u AI infrastrukturu pomogli su da se obnovi poverenje da će potražnja za memorijskim čipovima ostati snažna.
„Rast AI-ja i kontinuirano snažni rezultati bili su konstanta tokom rasprodaje, tako da su poslovni temelji ti koji vraćaju tržište u normalu, a ne obrnuto“, rekao je Peter Kim, šef globalne investicione strategije u KB Securities.
Kim je rekao da procene i zarada nikada nisu bile ozbiljno dovedene u pitanje tokom sloma tržišta poluprovodnika, koji su umesto toga izazvali tehnički faktori i tokovi kapitala. Smanjenje pozicija sa finansijskom polugom takođe je ublaženo nakon što su regulatori pooštrili pravila, a brokerske kuće normalizovale zahteve u vezi sa maržom i rizikom. To bi moglo da ostavi tržište na čvršćim osnovama nego što je bilo u periodu koji je prethodio slomu.
Rizik koncentracije – ili nagrada?
Zavisnost Kospija od svega nekoliko kompanija iz sektora poluprovodnika čini njegov rast u bikovskom tržištu posebno izloženim promenama raspoloženja prema AI-ju.
„Korejsko tržište akcija je u ovom trenutku praktično sinonim za trgovinu AI hardverom“, rekao je Phillip Wool, šef istraživanja u Rayliant Global Advisors.
Oporavak je delimično bio tehničke prirode, rekao je Wool, jer se prinudna prodaja smirila, kupci su se vratili nakon pada cena, a strah od propuštanja prilike je porastao. Međutim, rezultati velikih tehnoloških kompanija, koji su bili bolji od očekivanih, takođe su povećali očekivanja u vezi sa potrošnjom na infrastrukturu veštačke inteligencije i pomogli da se prognoze rasta za korejske hardverske kompanije revidiraju naviše.
„Sve što dovodi ovu priču u pitanje, bilo da je reč o slabijim smernicama u vezi sa kapitalnim ulaganjima hiperskalera, padu cena tokena ili strahovima od pooštravanja politike FED-a, moglo bi da izazove povlačenje“, rekao je Wool. „Očekujte nastavak volatilnosti sve dok postoji neizvesnost u vezi sa tim kako će se odvijati potrošnja na AI hardver.“
U prilog optimističnom scenariju, Billy Leung, investicioni strateg u Global X ETF-ovima, ukazao je na južnokorejske reforme korporativnog upravljanja i program „Value-Up“, koji su pomogli u smanjenju takozvanog „korejskog diskonta“.
(CNBC)
