Hrvatska agencija za nadzor finansijskih usluga odobrila je Pivac Holdingu objavljivanje ponude za preuzimanje kompanije Kraš
Pivac je obavezan da objavi ovu ponudu jer je prešao prag od 55% akcija, što nalaže zakon o preuzimanju
Na sednici Upravnog odbora održanoj 17. juna 2026. godine, Hrvatska agencija za nadzor finansijskih usluga odobrila je objavljivanje ponude Pivac Holdinga sa sedištem u Vrgorcu za preuzimanje konditorske kompanije Kraš d.d. sa sedištem u Zagrebu. Ovim je, nakon višemesečnog procesa i nekoliko krugova izmena dokumentacije, otklonjena poslednja regulatorna prepreka objavljivanju obavezne ponude kojom će Pivac otkupiti preostale akcije jednog od najprepoznatljivijih domaćih brendova.
Obaveza objavljivanja ponude nastala je 6. decembra 2025. godine, kada je Pivac Holding stekao 826.426 akcija Kraša u procesu podele Mesne industrije braća Pivac (izdvajanje sa osnivanjem). Ovaj paket predstavlja 55,15 odsto akcijskog kapitala, odnosno 55,15 odsto akcija sa pravom glasa, što je prešlo prag koji, prema Zakonu o preuzimanju, zahteva ponudu za sve preostale akcionare.
Akcijski kapital Kraša iznosi 79,56 miliona evra i podeljen je na 1.498.621 običnu akciju, kojima se trguje na redovnom tržištu Zagrebačke berze pod simbolom KRAS-R-A.
Od rivala do partnera
Jedan od ključnih elemenata ponude je činjenica da Pivac ne deluje sam u preuzimanju. Na osnovu Sporazuma o zajedničkom delovanju od 10. februara 2026. godine, deluje zajednički sa kiparskom kompanijom Kappa Star Limited, srpskog preduzetnika Nebojše Šaranovića, koja poseduje dodatnih 483.280 akcija ili 32,25 odsto kapitala. Zajedno kontrolišu 1.309.706 akcija, odnosno 87,40 odsto Kraša.
Kapa Star je povezana sa kiparskim preduzetnikom srpskog porekla Nebojšom Šaranovićem, koji je 2019. godine postao drugi najveći akcionar Kraša agresivnom kupovinom akcija na Zagrebačkoj berzi. U to vreme, Pivac i Šaranović bili su na suprotnim stranama konkurencije za kontrolu nad konditorskom kompanijom, da bi šest godina kasnije udružili snage u zajedničkom preuzimanju.
Cena iznad fer vrednosti
Ponuđač se obavezao da plati 130,00 evra za svaku običnu akciju Kraša. Ova cena je znatno viša od fer vrednosti utvrđene u revidiranim studijama procene – 105,00 evra na dan obaveze (6. decembar 2025.) i 107,00 evra na dan ugovora (10. februar 2026.).
Studije procene fer vrednosti izradila je kompanija Marčinković i partneri, a reviziju je sproveo BDO Hrvatska. Procena je bila obavezna jer se u tri meseca pre obaveze akcijama Kraša trgovalo manje od trećine trgovačkih dana, tako da prosečna cena na berzi (oko 115 evra) nije mogla poslužiti kao jedini referentni indikator.
Šta sledi
Ponuda se odnosi na preostalih 188.915 običnih akcija, odnosno 12,6 odsto kapitala koje Pivac i Kapa Star još ne poseduju. Da li će do preuzimanja na kraju doći zavisiće isključivo od odgovora manjinskih akcionara; tek kada se pređe prag za istiskivanje manjina, to bi postalo izvesno. Za plaćanje je obezbeđena bankarska garancija na prvi poziv koju je izdala OTP banka, dok su sredstva za sprovođenje korporativne akcije dodeljena na transakcioni račun CDCC-a.
Protiv odluke Hanfe nije dozvoljena žalba, ali je moguće pokrenuti upravni spor pred Upravnim sudom u Splitu u roku od 30 dana.
Simbol prehrambene industrije
Kraš je jedan od simbola hrvatske prehrambene industrije – dom brendova kao što su Bajadera, Dorina, Domaćica i Ki-Ki bombone, koje su deo svakodnevice generacija potrošača u Hrvatskoj i regionu. Tradicija proizvodnje slatkiša na ovim temeljima datira još iz 1911. godine, iako je današnje akcionarsko društvo pravno mlađe.
Promena vlasništva dolazi u osetljivom trenutku za kompaniju. Kraš grupa je 2025. godine ostvarila konsolidovane prihode od 202,4 miliona evra, što je povećanje od 5,8 odsto, ali je njena neto dobit pala na 6,5 miliona evra (samo Kraš d.d. ostvaruje oko 194 miliona evra prihoda). Glavni razlog pada profitabilnosti su istorijski visoke cene kakaa, zbog čega je rukovodstvo predložilo da se sav profit zadrži, pa će akcionari ove godine ostati bez dividende.
Grupa, koja, pored matične kompanije, obuhvata i pogone u Srbiji, Severnoj Makedoniji i Bosni i Hercegovini, zapošljava oko 1.500 ljudi. Potpunije zaokruživanje vlasništva u rukama Pivčeve i Šaranovićeve grupe stoga otvara novo poglavlje za jednog od najjačih igrača u konditorskoj industriji u ovom delu evropskog tržišta.
(Izvor: Blic Biznis/Poslovni dnevnik )
