Predsednik Vorš odbija da daje unapred jasne smernice o stopama, što povećava neizvesnost na tržištima
Ovo je prvi put od 2016. godine da su tri člana odbora glasala protiv većinske odluke
Federalne rezerve su u sredu glasale da zadrže ključnu kamatnu stopu nepromenjenom, ali ne bez protivljenja tri zvaničnika koji su izrazili zabrinutost zbog inflacije i želeli da je povećaju.
Uprkos rastućoj podršci nekih zvaničnika povećanju kamatnih stopa, Federalni komitet za otvoreno tržište glasao je sa 9-3 da ciljni raspon ostane između 3,5% i 3,75%.
Svi glasovi protiv došli su od regionalnih predsednika – Bet Hamak iz Klivlenda, Nila Kaškarija iz Mineapolisa i Lori Logan iz Dalasa – koji su bili najglasniji u vezi sa potrebom za višim kamatnim stopama kako bi se rešila inflacija koja je iznad cilja od 2% više od pet godina.
U saopštenju nakon sastanka navodi se da su tri glasa protiv „više volela da se ciljni raspon podigne za ¼ procentnog poena na ovom sastanku“.
Rani izazov za Vorša
Ovo je prvi put od septembra 2016. godine da se tri kreatora politike razlikuju u jedinstvenom stavu o tome gde bi kamatne stope trebalo da idu.
„Ovo tumačimo kao glasni jastrebovski odbor“, rekao je Ijan Lingen, šef odeljenja za kamatne stope u SAD u BMO Capital Markets.
Glasovi protiv predstavljali su rani izazov predsedniku Kevinu Voršu, čije je odbijanje da pruži jasne smernice o pravcu monetarne politike dovelo do neobično visokog nivoa neizvesnosti pre sastanka.
Tržišta su uglavnom očekivala da će kreatori politike centralne banke odobriti još jedno povećanje kamatnih stopa, iako je postojala izvesna pristrasnost – oko 1 prema 3 šanse, prema alatu FedWatch kompanije CME Group – da je iznenadno povećanje kamatnih stopa na pomolu. Tržišta koja su prognozirala imala su veći nivo sigurnosti da će Fed zadržati kamatne stope nepromenjene.
Vorš je tvrdio da bi Fed trebalo da provodi manje vremena pokušavajući da kaže tržištima šta će uraditi, a umesto toga da naglasi uslove pod kojima će preduzeti akciju. Ali izjava u sredu nije pružila ni jedno ni drugo, čak i kada tržišta generalno očekuju da će Fed povećati kamatne stope u septembru.
Saopštenje nakon sastanka bilo je praktično identično onom nakon odluke od 17. juna i bilo je u skladu sa akcijama Feda tokom cele godine, nakon tri smanjenja kamatnih stopa u drugoj polovini 2025. godine.
Zvaničnici su ponovo primetili da se „ekonomska aktivnost širi solidnim tempom uprkos povećanoj neizvesnosti, delimično zbog sukoba na Bliskom istoku“. U saopštenju se dalje navodi da je rast zaposlenosti „pratio korak sa radnom snagom, a stopa nezaposlenosti se malo promenila“ čak i kada se radna snaga u SAD smanjila.
Kao i u junu, saopštenje je završeno jednostavnom deklaracijom: „Odbor će osigurati stabilnost cena“.
„Čini se da Fed gubi strpljenje sa inflacijom iznad ciljane, uprkos nedavnim mlakim podacima“, rekla je Kej Hejg, globalna šefica i glavna investiciona direktorka za rešenja za fiksni prihod i likvidnost u Goldman Saks Aset Menadžmentu. „Sve oštriji stav odbora, o čemu svedoče tri neslaganja sa današnjim stavom, verovatno je pogoršan nedavnim izbijanjem neprijateljstava na Bliskom istoku.“
Zvaničnici orijentisani na politiku tvrdili su da inflacija opterećuje domaćinstva i ne pokazuje jasne znake popuštanja. Nedavni pritisci na cene takođe su odražavali tarife koje je uveo predsednik Donald Tramp i veće troškove energije povezane sa iranskim sukobom.
U junu je odbor projektovao povećanje od četvrtine poena do kraja 2026. godine.
Različiti stavovi o politici
Guverner Kristofer Voler je takođe nedavno izrazio zabrinutost zbog inflacije, rekavši da bi više stope mogle biti potrebne ako se ne postigne veći napredak. Međutim, glasao je za odlaganje sastanka.
Vorš je, sa svoje strane, nazvao inflaciju „izborom“ i više puta je isticao važnost kontrole cena tokom nedavnih saslušanja na Kapitol Hilu.
Ali sa stanovišta politike, Vorš je izrazio prezir prema prethodnoj praksi Feda da daje unapred smernice o očekivanjima u vezi sa stopama
Nakon Voršovog prvog sastanka, izjava je bila mnogo kraća nego što je postala norma. Vorš je naglasio potrebu za promenom načina komunikacije Feda, čak je posvetio jednu od pet radnih grupa koje je osnovao rešavanju ovog pitanja.
U nedeljama koje su prethodile sastanku, njegove kolege iz FOMC-a su izrazile različite stavove o politici.
Predsednik njujorških Fedova, Džon Vilijams, rekao je da smatra da je trenutna politika u dobroj poziciji da vrati inflaciju na cilj. Logan je, međutim, uzvratio da će biti potrebne „umereno“ više stope. Hamak je takođe bio jastreb inflacije, navodeći pritisak koji domaćinstva doživljavaju zbog sve viših cena na svim nivoima.
Ranije ove nedelje, Tramp je pokazao podršku Voršu, nazvavši ga „fantastičnim“, a istovremeno je sugerisao da drugi zvaničnici Feda imaju „loše namere“ i možda političke motive.
(CNBC)
