Pad vrednosti povezan je sa očekivanim pooštravanjem monetarne politike od strane američkih Federalnih rezervi (FED)
Veliki deo tržišne vrednosti kompanije SpaceX zasniva se na očekivanjima u vezi sa razvojem veštačke inteligencije, ali taj sektor beleži gubitke
Dve nedelje nakon spektakularne početne javne ponude (IPO), kompanija Ilona Maska SpaceX pretrpela je jedan od najvećih jednodnevnih gubitaka tržišne vrednosti u istoriji Volstrita. Akcije kompanije pale su za 16,4 procenta u ponedeljak, izbrisavši oko 400 milijardi dolara tržišne kapitalizacije i ponovo otvorivši pitanja o održivosti vrednovanja tehnoloških kompanija koje se oslanjaju na veštačku inteligenciju za svoj rast.
Kako piše Financial Times, akcije kompanije SpaceX su zatvorene na 154,6 dolara, što je više od 31 procenat ispod njihovog vrhunca samo nekoliko dana ranije. Kompanija i dalje vredi oko 2,03 biliona dolara, ali to je dramatičan preokret u odnosu na euforiju koja je usledila nakon najveće početne javne ponude u istoriji tržišta kapitala.
Šta će se desiti sa Federalnim rezervama (FED)?
Prema analizi koju donose Financial Times i Bloomberg, gubitak od 400 milijardi dolara je drugi najveći jednodnevni pad tržišne vrednosti koji je ikada zabeležila neka kompanija. Na vrhuncu trgovanja 16. juna, tržišna kapitalizacija SpaceX-a približila se granici od tri biliona dolara.
Pad je došao u trenutku kada tržišta sve više očekuju da će američka centralna banka ponovo zaoštriti monetarnu politiku. Investitori procenjuju da bi Fed mogao da poveća kamatne stope već u septembru. Prinos na dvogodišnje američke trezorske obveznice, koje su posebno osetljive na očekivanja monetarne politike, dostigao je 4,23 procenta, što je najviši nivo u jednoj godini.
Rast prinosa državnih obveznica posebno pogađa tehnološke kompanije sa visokim procenama jer investitorima nudi atraktivniju alternativu sa znatno manjim rizikom. SpaceX je među najizloženijima takvom okruženju. Kompanija se trenutno trguje po proceni koja premašuje 100 puta prošlogodišnje prihode, nivo koji mnogi analitičari smatraju teško održivim u kontekstu viših kamatnih stopa.
Dodatni pritisak dolazi iz same poslovne strukture kompanije. Veliki deo tržišne vrednosti svemirske kompanije zasniva se na očekivanjima vezanim za razvoj veštačke inteligencije. Odeljenje kompanije za veštačku inteligenciju izgubilo je 6,4 milijarde dolara u 2025. godini, ali investitori to pripisuju ogromnom tržišnom potencijalu koji se procenjuje na čak 26,5 biliona dolara.
Novi dug
Kompanija planira da prikupi do 20 milijardi dolara izdavanjem obveznica za refinansiranje prelaznog kredita prikupljenog nakon spajanja Maskovog startapa za veštačku inteligenciju xAI i društvene mreže X sa SpaceX-om.
Kompanija je pristala da obezbedi računarske kapacitete iz svog data centra Colossus 2 startapu Reflection AI, nakon što je već zaključila slične sporazume sa kompanijama Anthropic i Alphabet. Kompanija sve više teži poslovnom modelu iznajmljivanja računarske infrastrukture programerima modela veštačke inteligencije.
Ali Grok, četbot koji je razvio xAI, i dalje zaostaje za konkurentima kao što su ChatGPT, Gemini i Claude, dok investitori pokušavaju da procene koliko su ambiciozna očekivanja ugrađena u jednu od najvrednijih kompanija na svetu.
(Izvor: Financial Times, Bloomberg)
