Veruje da tržište ne odražava u potpunosti pritisak na slobodan novčani tok i neizvesnosti u vezi sa dugoročnom vrednošću softverskih kompanija
Evans je prodao skoro sve akcije iz sektora aplikativnog softvera, izuzimajući delimičnu poziciju u Microsoftu
Prodaja akcija softverskih kompanija isplatila se Niku Evansu, menadžeru fonda Polar Capital. Njegovo upozorenje potencijalnim lovcima na pogodbe: Većina akcija je i dalje toksična i malo kompanija će preživeti.
„Mislimo da se aplikativni softver suočava sa egzistencijalnom pretnjom od veštačke inteligencije“, rekao je Evans, čiji je globalni tehnološki fond od 12 milijardi dolara nadmašio 99% konkurenata za godinu dana i 97% za pet godina.
Aplikacioni softver je posebno ranjiv
Strahovi da će sofisticirani alati veštačke inteligencije, poput Kloda Kovorka iz Anthropic PBC-a, poremetiti softverske kompanije, doveli su do pada njihovih akcija ove godine. Fond koji se trguje na berzi i prati američki softverski sektor pao je za 22%, u oštroj suprotnosti sa akcijama poluprovodnika koje su porasle jer je veštačka inteligencija povećala potražnju za računarstvom.
Aplikacioni softver, koji pomaže korisnicima da obavljaju zadatke kao što su pisanje dokumenata i upravljanje platama, izgleda da je posebno ranjiv, prema Evansu. Osim male pozicije i nekih opcija za kupovinu u Microsoft Corp., menadžer fonda je prodao sve ostale udele u sektoru, uključujući SAP SE, ServiceNow Inc., Adobe Inc. i HubSpot Inc.
„Ne vraćamo se u te kompanije“, rekao je u intervjuu.
Po njegovom mišljenju, alati za veštačku inteligenciju (AI) kodiranje su se toliko poboljšali da već mogu da repliciraju i modifikuju veliki deo postojećeg softvera. To znači da se etablirane kompanije sada suočavaju sa mnogo većom konkurencijom od strane svojih klijenata, koji se trkaju da razviju nove alate interno kako bi smanjili troškove, kao i od AI startapova.
Kompanije poput SAP-a koje grade složene softverske pakete verovatno će biti otpornije, rekao je Evans. Ali kako AI alati „postaju dramatično moćniji“, postoji značajna neizvesnost u vezi sa njihovim dugoročnim procenama, rekao je on.
Sedam od 10 najvećih udela fonda krajem januara bile su kompanije za poluprovodnike, uključujući lidera Nvidia Corp., koji je činio skoro 10% portfolija. Pored proizvođača čipova, Evans je rekao da je optimističan u pogledu kompanija koje proizvode mrežnu opremu, optička vlakna i one koje obezbeđuju energetsku infrastrukturu za centre podataka.
Smanjenje novčanog toka
Pad tržišta izazvan pretnjom poremećaja veštačke inteligencije mogao bi da izazove još jednu glavobolju za softverske kompanije. Zaposleni često dobijaju akcije kao deo svoje nadoknade, a rukovodioci će možda morati da isplate više gotovine kako bi nadoknadili izgubljenu vrednost kapitala, rekao je Evans. Svaki pokušaj kupovine startapova za veštačku inteligenciju radi podsticanja rasta mogao bi da poveća finansijski pritisak, rekao je on.
„Ne verujemo da trenutne cene odražavaju neizvesnost terminalne vrednosti ili pritisak na slobodan novčani tok“, rekao je on.
Debata o obimu pretnje besni na Vol Stritu. Stratezi u JPMorgan Chase & Co rekli su prošle nedelje da bi se akcije softvera mogle oporaviti nakon nedavnih „ekstremnih oscilacija cena“. Oni favorizuju akcije poput Microsoft-a i ServiceNow-a.
Postoje oblasti softvera koje Evans smatra manje ranjivim na poremećaje. U januaru je menadžer fonda povećao svoje udele u kompanijama za infrastrukturni softver koje pružaju osnovu za sisteme koji podržavaju potrošačke i poslovne aplikacije. Njegove investicije u sektoru uključuju Cloudflare Inc. i Snowflake Inc.
Nedavni rezultati kompanija za infrastrukturni softver Datadog Inc. i Fastly Inc. pokazali su da potražnja za internet vodovodom raste. Akcije Datadog-a su porasle za više od 10% prošle nedelje, dok su se akcije Fastly-ja više nego udvostručile.
(Yahoo Finance)
